化妆品与日化职业研讨：6月部分质料价格回落哪些标的有望获益

来源：ayx游戏登录    发布时间：2024-01-22 10:31:18

  6 月以来化妆品上业两种首要初始质料原油、棕榈油价格有所回落，毛利率对质料价格动摇灵敏的质料商望首先获益， 继续引荐涨价顺利&产能开释&Q2 成绩有望敏捷添加的防晒剂龙头科思股份， 主张重视棕榈油质料本钱占比高、本钱压力有望逐渐缓解带来成绩修正出资时机的蓝月亮/丽臣实业/赞宇科技。

  近一周（2022.7.4~2022.7.8 ）上证综指、深证成指、沪深 300 别离涨0.93%、涨 0.03%、涨 0.85%，化妆品板块跌 4.13%，跑输沪深 3003.28PCT。板块比照来看，化妆品处中下流。个股方面，逸仙电商、嘉亨家化涨幅居前，上海家化、鲁商开展、宝尊电商等跌幅居前。

  棕榈油： 6 月棕榈油价格明显回调、环比 5 月下降 12.57%，首要系 1） 22年 4 月中心出产国印尼（产值占比约 60%）出口禁令导致国内库存提高至高位， 5 月底以来，印尼为了缓解国内库房存储上的压力，逐渐的提高出口配额影响出口； 2）马来西亚 6 月后进入增产季。跟着印尼棕榈油回归商场以及出口加快，叠加马来西亚棕榈油进入出产旺季，供给预期添加，估计进一步对棕榈油价格构成压力。

  合成树脂： 石油化学工业职业下流产品，长周期看其价格受世界原油商场行情报价影响较大。 20Q2 合成树脂价格敞开上行通道， 21 年价格先抑后扬， 22 年头高位动摇、 6 月价格有所回落。

  原油： 20Q2 世界原油价格敞开上行通道， 21 年来受疫情、地舆政治学等多重要素催化， 原油价格加快上涨， 22 年 5 月底原油价格比较 21 年头完成翻倍以上增加。 6 月以来，受全球经济衰退预期增强，原油商场行情报价高位回落。

  蓝月亮： 中心原材料为棕榈油与 LDPE，化工质料/包材本钱占比约为45%、 35%。 中性假设下， 化工质料价格下降 10-20%、包材价格相等， 估计毛利率理论上提高 1.5-3.5PCT。

  科思股份： 首要原材料包含甲苯、苯酚、异丁烯等根底化学质料，大多以原油为根底质料制成，其价格与世界原油价格直接相关。 原材料本钱占比64%，毛利率低于 30%、对原材料价格革新较灵敏。 以 22Q1 毛利率为基准，中性假设下， 原材料价格下降 5%-10%，估计毛利率提高 2-5PCT。

  职业新闻： 佛山市首个国产一般化妆品“绿色存案通道”试行；珀莱雅上市新品“双白瓶”，定位全脸美白、精准淡印，价格 300 元/36ml。

  要点公告： 珀莱雅发布 2022 年限制性股票鼓励方案（草案），拟向 101 名鼓励目标以 78.56 元/股颁发 210 万股限制性股票，占总股本的 0.75%。

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